泰山财经记者 曹鑫鑫
9月2日晚间，有媒体报道称，头部AI大模型公司月之暗面（Moonshot AI）已于近期以保密形式向香港联交所递交A1文件，启动港股IPO流程。同时，公司正以500亿美元投前估值推进新一轮融资。泰山财经日前就上述情况向月之暗面求证，截至发稿尚未获得回复。
事实上，年内月之暗面已动作频频。5月，据彭博社报道，国内大模型企业月之暗面（Kimi）已通知股东，正式启动VIE及红筹架构拆除工作，为赴港IPO扫清最后一道监管障碍。
8月开始，月之暗面境内主体公司北京月之暗面科技股份有限公司（简称“北京月之暗面”）密集调整投资架构。包括北京揽月星辰科技有限公司、上海月之暗面科技有限公司、海南月之暗面科技有限公司、苏州月海科技有限公司在内的多家境内企业近期相继发生投资人变更。股东由境外主体Moonshot AI HK Limited变更为北京月之暗面。
从融资节奏来看，月之暗面今年明显加快了资本运作步伐。今年2月，月之暗面获得阿里巴巴、腾讯在内的超7亿美元的融资企业估值达到100亿美元。5月，月之暗面获得美团龙珠、中国移动、CPE源峰等参与的20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。7月，又有媒体称，月之暗面完成F轮融资，融资金额超35亿美元，投后估值涨至350亿美元。
同时，月之暗面关键人物，联合创始人、总裁张予彤的持股情况同样受到市场关注。此前，金沙江创投主管合伙人朱啸虎曾在公开采访中表示张予彤曾获得月之暗面初始股份约14%、价值约900万股的权益。此后，有关投资机构曾就相关争议，将月之暗面创始人杨植麟、联合创始人兼CTO张宇韬等诉至香港国际仲裁中心。
泰山财经注意到，7月初，新任总裁张予彤丈夫、月之暗面联合创始人汪箴退出股东序列，退出前持股比例为0.0750%。该月末，北京月之暗面企业类型变更为股份有限公司（非上市、自然人投资或控股），张予彤以董事的身份新增进入主要成员。
若此次月之暗面确以北京月之暗面科技股份有限公司为主体推进上市，目前其公开披露的股东名单中，尚未出现张予彤的身影。
如今，随着月之暗面被传启动港股IPO，其股权安排及此前争议再次受到关注。上述仲裁事项目前是否已经达成和解、作出最终裁决，尚待进一步确认。与此同时，作为月之暗面核心管理层成员的张予彤目前是否仍直接或间接持有公司股份，以及相关股权未来如何安排，也成为市场关注的焦点。就上述问题，泰山财经同样致函月之暗面方面，截至发稿尚未获得回复。
事实上，年内AI行业已进入上市密集期。2026年1月，内地“AI六小虎”中的智谱AI、稀宇科技（MiniMax）接连登陆港交所，成为年内最受市场关注的两家大模型上市企业。智谱AI于1月8日上市，发行价为116.2港元/股；MiniMax则于1月9日挂牌，发行价为165港元/股。
截至9月4日收盘，智谱（02513.HK）报1075港元/股，较发行价上涨约825%；MINIMAX-W（00100.HK）报361.4港元/股，较发行价上涨约119%。
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